Сезонът на бонусите на Уолстрийт може да накара трейдърите да загубят отново

Авторът е ръководещ шеф във Frontline Analyts и създател на „ The Unaccountability Machine “

„ Не видях някой от акционерите да влага 80-часови седмици “, както се споделя в капиталовото банкиране. В промишлеността постоянно има внимателен въпрос дали направените пари отиват при снабдители на човешки или финансов капитал. В година, в която рентабилността беше ненадейно добра, всичко това може да повлияе на въпроси на вътрешната политика.

Още през април беше допустимо да се види, че необикновеният метод, по който се оформят приходите от промишлеността на капиталовото банкиране, евентуално ще бъде източник на политическо напрежение в доста от огромните франчайзи. И в този момент можем да седнем и да се насладим на действието.

Консултантите в Johnson Associates изчислиха, че банкерите, които имат най-вече аргументи да бъдат радостни в сезона на обезщетенията, ще бъдат тези в продажбите и търговията с акции. Те са на път да генерират доходи с 15% повече по отношение на предходната година съгласно Coalition Greenwich, спрямо 8% растеж за банкерите-консултанти (включително интервенции на финансовия пазар) и търговците с закрепени приходи.

Това беше страхотна година на пазарите на акции, защото „ верният тип волатилност “ присъстваше непрекъснато, с няколко огромни срутва на пазара, генериращи огромни загуби и (засега) никакви неуместни раздувания при първокласно брокерство или деривати. Така че търговците ще имат в по-голямата си част отлични сметки за персонални облаги и загуби и ще чакат съответното възнаграждение. Johnson Associates пресмята, че нейните бонус пулове ще бъдат с 15-25 % по-високи, в сравнение с през 2024 година

Но макар репутацията на промишлеността, бонусите не се дефинират напълно от самостоятелното показване. Има основателни аргументи за това. Прекалено директната връзка сред приходите и заплащането може да сътвори неприятни стимули; чиновниците, които към този момент са създали доста, ще са склонни да „ банкират риска си “, до момента в който тези, които не се показват добре, могат да „ залагат за изкупуване “. 

И една добре ръководена банка няма да желае да рискува нито една неприятна година за мощно бизнес звено да се трансформира при започване на серпантина, в случай че всички положителни хора са разочаровани от своите бонуси и изоставен. Така че се приема, че ще има шерване на тежестта и равнене на приходите сред отделите, в това число някои годишни прехвърляния през разграничителната линия сред двете огромни племена на банкирането, търговците и банкерите-консултанти.

Но продажбите и комерсиалните бизнес единици от всевъзможен тип имат систематичен проблем, когато става въпрос за тези договаряния. Липсва им „ водопровод “. Подобно на търговията на дребно или хотелиерството, доста търговски предприятия стартират деня с празен касов уред и би трябвало да създадат всичко допустимо, с цел да го изпълнят, след което да стартират от нулата още веднъж на идващия ден. Това значи, че те бързо се възвръщат след неприятен интервал, само че бъдещето в никакъв случай не е несъмнено.

Сливанията и придобиванията и бизнес направленията на финансовите пазари, въпреки това, работят по транзакции, които могат да лишават седмици или даже месеци от спечелването на мандата до „ приключването на приходите “. Така че те отиват в заседателната зала в края на годината, готови или да приказват за всички доходи, които са генерирали в близкото минало, или за всички доходи, които ще получат в близко бъдеще. Което наподобява най-добре. 

В случай на 2025 година наподобява малко евентуално доста банкери-консултанти отвън интервенциите на финансовия пазар да се почувстват удовлетворени от бонус, който е единствено с 10 до 15 % по отношение на предходната година, както предвижда Johnson Associates. В края на краищата те имаха доста мощно третото тримесечие, оставяйки световните размери на сливания и придобивания от началото на годината до 41 %. Разбира се, това се дължи на голям принос от софтуерния бранш и от Северна Америка. И мегасделките, които покачиха заглавните цифри, не постоянно носят същите великодушни маржове на такси като транзакциите с частен капитал, които подтикнаха рентабилността през предходните години.

Но фактът, че нещата се форсираха, разрешава на банкерите-консултанти да настояват, че имат голяма опция през 2026 година, в случай че просто им бъде разрешено да заплащат вярно на хората си. В края на краищата, не би ли било дразнещо да загубите доста от най-хубавите си банкери заради разочароващ бонус сезон и по-късно да пропуснете вследствие на това?

За страдание за отделите за продажби и търговия, причини като този са склонни да имат огромна тежест. Ето за какво хората, занимаващи се с акции, нормално са привикнали с разочарованията – в положителните години от тях постоянно се желае да споделят благосъстоянието, само че в неприятните години рядко има взаимност. Най-доброто, което дивизионните мениджъри нормално могат да създадат, е да популяризират клюки, че би трябвало да се съпоставят с хедж фондовете или рискуват да изгубят най-хубавите си търговци. 

Това е тактичност, която нормално се проваля, само че когато се провали, единствените хора, които остават да поемат сметката, са акционерите. Така че вложителите в банковия бранш би трябвало да се надяват, че още веднъж безконечните Пепеляшки от промишлеността на капиталовото банкиране няма да отидат на бала тази година.